原创 基建投资“加杠杆” 稳增长吹响冲锋号

11月13日召开的国务院常务会议决定,完善固定资产投资项目资本金制度,做到有保有控、区别对待,促进有效投资和加强风险防范有机结合。

此次主要两个措施:1、降低部分基础设施项目最低资本金比例。将港口、沿海及内河航运项目资本金最低比例由25%降至20%。对补短板的公路、铁路、城建、物流、生态环保、社会民生等方面基础设施项目,在投资回报机制明确、收益可靠、风险可控前提下,可适当降低资本金最低比例,下调幅度不超过5个百分点。2、是基础设施领域和其他国家鼓励发展的行业项目,可通过发行权益型、股权类金融工具筹措资本金,但不得超过项目资本金总额的50%。地方政府可统筹使用财政资金筹集项目资本金。

港口、内河航运、公路、铁路等项目的“最低资本金比例”实现了历史性下调。这意味着,国家在“大基建”上加大投资力度,以稳住经济。所谓“资本金比例”是指在股东以自有资产投资占总投资的比例。比如你要投资一条高速公路,总投资是5个亿,那么你的资金必须达到20%,也就是1个亿。这个20%,就是“最低资本金比例”。“最低资本金比例”是国家宏观调控的重要手段。上次调整“最低资本金比例”是在2015年9月9日,也就是楼市去库存启动之前。当时经济也面临较大的下行压力,很多投资类别的“最低资本金比例”都调低了。

按照最新调整:港口、沿海及内河航运项目资本金最低比例由25%降至20%。这意味着这些项目的杠杆率,从4倍提高了5倍。对补短板的公路、铁路、城建、物流、生态环保、社会民生等方面基础设施项目,下调幅度不超过5个百分点。以公路、铁路为例,之前为20%,未来最低可以做到15%,这意味着杠杆率从5倍增加到了6.7倍。基础设施领域和其他国家鼓励发展的行业项目,可通过发行权益型、股权类金融工具筹措资本金,但不得超过项目资本金总额的50%。也就是说,实际杠杆率还可以再翻倍。10亿自有资金就可以撬动100亿的投资。

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